Para constar. A cegueira keynesiana de Wall Street diante da revolução do lado da oferta de Trump. Wall Street está errada na história. Os EUA estão crescendo 4 por cento, impulsionados por um boom de capex e uma tentativa explícita de reconstruir a base produtiva do país. No entanto, a narrativa dominante ainda trata isso como um surto cansado e de final de ciclo, destinado a terminar em recessão e um dólar mais fraco. É por isso que o dinheiro está indo para utilidades e bens básicos a um custo de 50 vezes o lucro, enquanto IA e software são descartados indiscriminadamente. O que os investidores perderam foi o projeto Trump–Bissent: usar capital produtivo, desregulamentação bancária e economia do lado da oferta para entregar um crescimento forte e não inflacionário. Isso não é outro estímulo com alto açúcar. É um esforço para aumentar o potencial de produção e mudar a estrutura da economia. Olhe para o posicionamento e o veredito é óbvio. A corrida ao ouro, o histórico subpeso do dólar, a rejeição total das ações ligadas à IA – todos expressam a mesma visão: Trump e Bessent vão fracassar. Os mercados estão agindo como se os únicos resultados possíveis fossem inflação, crise ou ambos. É isso que acontece quando uma indústria intelectualmente dominada por democratas e keynesianos continua buscando o mesmo manual do lado da demanda. O hype da IA e a turbulência trumpista sem dúvida esgotaram os investidores. Mas fadiga não é um quadro de referência. A verdadeira questão agora é se Wall Street consegue abandonar seu keynesianismo reflexivo tempo suficiente para ver que isso pode ser o início de uma nova era do lado da oferta, e não o clássico comércio do final do ciclo.