Sebagai catatan. Kebutaan Keynesian Wall Street terhadap Revolusi Sisi Penawaran Trump. Wall Street memiliki cerita yang salah. AS tumbuh sebesar 4 persen, didukung oleh ledakan belanja modal dan upaya eksplisit untuk membangun kembali basis produktif negara itu. Namun narasi dominan masih memperlakukan ini sebagai lonjakan siklus akhir yang lelah yang ditakdirkan untuk berakhir dengan resesi dan dolar yang lebih lemah. Itu sebabnya uang mengalir ke utilitas dan bahan pokok dengan penghasilan 50 kali lipat, sementara AI dan perangkat lunak dibuang tanpa pandang bulu. Apa yang dilewatkan investor adalah proyek Trump-Bessent: menggunakan modal produktif, deregulasi bank, dan ekonomi sisi penawaran untuk memberikan pertumbuhan non-inflasi yang kuat. Ini bukan stimulus gula tinggi lainnya. Ini adalah upaya untuk meningkatkan potensi output dan menggeser struktur ekonomi. Lihatlah posisi dan putusannya jelas. Terburu-buru ke emas, underweight historis dalam dolar, penolakan besar-besaran terhadap ekuitas terkait AI – semuanya mengungkapkan pandangan yang sama: Trump dan Bessent akan gagal. Pasar berperilaku seolah-olah satu-satunya hasil yang mungkin adalah inflasi, krisis atau keduanya. Inilah yang terjadi ketika industri yang didominasi secara intelektual oleh Demokrat dan Keynesian terus meraih buku pedoman sisi permintaan yang sama. Hype AI dan turbulensi Trump tidak diragukan lagi telah melelahkan investor. Tetapi kelelahan bukanlah kerangka kerja. Pertanyaan sebenarnya sekarang adalah apakah Wall Street dapat meninggalkan Keynesianisme refleksifnya cukup lama untuk melihat bahwa ini mungkin awal dari era sisi penawaran baru, bukan perdagangan siklus akhir klasik.