Para que conste. La ceguera keynesiana de Wall Street ante la revolución del lado de la oferta de Trump. Wall Street tiene la historia equivocada. EE. UU. está creciendo al 4 por ciento, impulsado por un auge en la inversión de capital y un intento explícito de reconstruir la base productiva del país. Sin embargo, la narrativa dominante sigue tratando esto como un aumento cansado y tardío en el ciclo, destinado a terminar en recesión y un dólar más débil. Por eso el dinero está fluyendo hacia servicios públicos y productos básicos a 50 veces las ganancias, mientras que la IA y el software están siendo desechados indiscriminadamente. Lo que los inversores han pasado por alto es el proyecto Trump–Bessent: utilizar capital productivo, desregulación bancaria y economía del lado de la oferta para lograr un crecimiento fuerte y no inflacionario. Esto no es otro estímulo de alta en azúcar. Es un esfuerzo por aumentar la producción potencial y cambiar la estructura de la economía. Mire la posición y el veredicto es obvio. La prisa por el oro, la histórica subponderación en el dólar, el rechazo total de las acciones vinculadas a la IA: todo expresa la misma opinión: Trump y Bessent fracasarán. Los mercados se comportan como si los únicos resultados posibles fueran inflación, crisis o ambos. Esto es lo que sucede cuando una industria dominada intelectualmente por demócratas y keynesianos sigue recurriendo al mismo manual del lado de la demanda. La exageración de la IA y la turbulencia trumpiana han agotado sin duda a los inversores. Pero la fatiga no es un marco. La verdadera pregunta ahora es si Wall Street puede abandonar su keynesianismo reflexivo el tiempo suficiente para ver que esto puede ser el comienzo de una nueva era del lado de la oferta, no el clásico comercio tardío del ciclo.