Pro pořádek. Keynesiánská slepota Wall Streetu vůči Trumpově revoluci na straně nabídky. Wall Street má příběh špatně. USA rostou 4 procenta, poháněny boomem kapitálových výdajů a explicitním pokusem obnovit produktivní základnu země. Přesto dominantní narativ stále zachází s tímto problémem jako s unaveným, pozdním cyklem rostoucím nárůstem, který skončí recesí a slabším dolarem. Proto peníze proudí do utilit a základních potřeb padesátkrát více než jsou zisky, zatímco AI a software jsou bez rozdílu odhazovány. Co investoři přehlédli, je projekt Trump–Bessent: využít produktivní kapitál, deregulaci bank a ekonomiku nabídky k dosažení silného, neinflačního růstu. To není další stimul s vysokým obsahem cukru. Je to snaha zvýšit potenciální výstup a změnit strukturu ekonomiky. Podívejte se na pozici a verdikt je jasný. Nápor ke zlatu, historická podváha dolaru, hromadné odmítnutí akcií navázaných na AI – to vše vyjadřuje stejný názor: Trump a Bessent selžou. Trhy se chovají, jako by jedinými možnými výsledky byla inflace, krize nebo obojí. To se stane, když odvětví intelektuálně ovládané demokraty a keynesiány stále sahá po stejné poptávkové strategii. Humbuk kolem AI a trumpovské turbulence nepochybně vyčerpaly investory. Ale únava není rámec. Skutečná otázka nyní zní, zda Wall Street dokáže na chvíli opustit svůj reflexivní keynesiánismus, aby pochopila, že toto může být začátek nové éry na straně nabídky, nikoli klasický pozdní cyklus obchodu.